CÁTEDRA: FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
| PROFESOR TITULAR: Lic. Claudia Nerina Botteon |
botteonc@profesores.ucongreso.edu.ar |
| DOCENTE: Contadora María Eugenia Saguán |
saguanme@profesores.ucongreso.edu.ar |
OBJETIVOS
El objetivo fundamental de la asignatura es proveer las herramientas básicas que permitan al alumno formular y evaluar proyectos de inversión y de desarrollo institucional desde el punto de vista privado. Se pondrá énfasis en la identificación, medición y valoración de beneficios y costos relevantes en cada tipo de proyectos, su distribución en el tiempo, y la aplicación de las técnicas que facilitan la toma de decisiones en materia de proyectos.
Se estudiarán los principios generales de evaluación económica privada de proyectos.
Básicamente se ha contemplado el desarrollo de dos grandes áreas:
Introducción a la formulación y evaluación de proyectos: en la cual se desarrollarán los siguientes temas:
Repaso de conceptos básicos de economía
Repaso de conceptos básicos de matemática financiera.
3.Concepto de proyecto.
4.La formulación y evaluación de proyectos: concepto, objetivos, pasos básicos a seguir.
5.El ciclo de proyectos. Estados o fases del ciclo y etapas.
6.Formulación de proyectos. Principales elementos a tener en cuenta. Contenido de los informes.
7.Concepto de evaluación privada: económica y financiera. Flujos de beneficios y costos de un proyecto. Situaciones con y sin proyecto. Costo de oportunidad.
8.Horizonte de evaluación. Proyección de beneficios y costos.
b) Evaluación económica y financiera de proyectos: en la cual se desarrollarán los siguientes temas:
1.Criterios de decisión: valor actual neto, tasa interna de retorno, relación beneficio-costo, índice de valor actual neto, valor anual equivalente, costo anual equivalente, período de recuperación de la inversión. Concepto, significado, regla de decisión, ventajas y desventajas de cada uno. Comparaciones entre criterios.
2.Tasa de descuento. Tasa real y tasa nominal. Variación a través del tiempo. Tasa de costo de oportunidad de los fondos propios y tasa de costo promedio de los fondos propios y ajenos.
3.El flujo de beneficios y costos cuando existe inflación. El capital de trabajo.
4.Ordenamiento de proyectos: Proyectos independientes y proyectos dependientes. Racionamiento de capital. Diversas fuentes de financiamiento.
5.Riesgo e incertidumbre. Distintas formas de tratar el tema. Análisis de riesgo. Análisis de sensibilidad. Simulación. Variables críticas.
6.Optimización de proyectos. Tamaño, localización, tecnología y momento óptimos. Reemplazo de equipos.
CONTENIDOS
Los contenidos que se abordarán en el desarrollo de la asignatura son los siguientes:
Capítulo I: Conceptos básicos
El problema económico
Conceptos de proyecto, formulación y evaluación
Ciclo de proyectos. Estados del ciclo y etapas
Flujo de beneficios y costos
Costo de oportunidad. Concepto y aplicaciones
Capítulo II: Elementos de Matemática Financiera
Interés simple y compuesto
Tasas nominales y efectivas
Interés nominal y real
Anualidades y flujos no constantes
Capítulo III: Formulación de proyectos
Estudio de mercado
Tamaño y localización
Ingeniería del proyecto
Fuentes de financiamiento
Análisis de alternativas
Proyección de beneficios y costos
Capítulo IV: Criterios de evaluación
Valor actual neto
Tasa interna de retorno
Relación beneficio-costo
Período de recuperación
Otros criterios de decisión
Comparación de criterios
Capítulo V: Tópicos especiales
Ordenamiento de proyectos
Momento y tamaño óptimos
Riesgo e incertidumbre
Capítulo VI. Introducción a la evaluación socioeconómica de proyectos
ESTRATEGIAS METODOLÓGICAS
Las clases serán teórico-prácticas. El profesor desarrollará los temas teóricos, que serán complementados con ejemplos numéricos e ilustrados con casos de proyectos reales.
Durante las clases el profesor planteará problemas o preguntas que, en principio serán contestadas por los alumnos. Por otra parte, se incentivará a los alumnos para que planteen sus dudas en clase y/o en los horarios de consulta.
Se entregará “Ejercitaciones” a los efectos que los alumnos puedan resolver casos para aplicar los conocimientos desarrollados en clase. La cátedra corrigirá los ejercicios si el alumno lo requiere. Todos los ejercicios contenidos en las ejercitaciones serán desarrollados por el docente en clases programadas o de consulta masiva.
También se entregarán a los alumnos los exámenes parciales y finales tomados en dictados previos.
En clase se resolverán asimismo los exámenes parciales, con indicación de los principales errores cometidos y formas alternativas de llegar a la solución correcta.
Aparte de las clases teórico-prácticas, se dictarán clases destinadas a mostrar el uso de planilla de cálculo en la evaluación de proyectos.
BIBLIOGRAFIA
La bibliografía será dividida en general (obligatoria) y complementaria (optativa), indicada cada una de estas categorías con claridad en el programa de estudio, para cada uno de los capítulos que componen la materia.
La bibliografía obligatoria será puesta a disposición de los alumnos con la anticipación necesaria y a medida que se vayan desarrollando los temas en las clases. La bibliografía optativa no será entregada a los alumnos pero quedará a disposición de quien quiera consultarla o fotocopiarla.
A continuación se describe la bibliografía y se indica con (*) los documentos de consulta obligatoria.
Bibliografía General
Introducción a la formulación y evaluación de proyectos
(*)FONTAINE, Ernesto, Evaluación social de proyectos, 10a. ed. (Santiago de Chile, Ediciones Universidad Católica, 1993), Introducción y cap. I y IV.
(*)SAPAG CHAIN, Nassir y SAPAG CHAIN, Reinaldo, Fundamentos de preparacióny evaluación de proyectos (Bogotá, Mc Graw Hill, 1985), cap.1, 3 a 6, 7 (7.1, 7.2 y 7.3), 9 (9.1 y 9.2), 10 (10.1 y 10.2), 11, 12 14 (14.1 y 14.2) y 16.
Evaluación económica y financiera de proyectos
(*)FONTAINE, Ernesto, Evaluación social de proyectos, 10a. ed. (Santiago de Chile, Ediciones Universidad Católica, 1993), cap. II y III.
(*)GABRIELLI, Adolfo, Evaluación privada de proyectos (La Paz, Bolivia, 1990).
Bibliografía Complementaria
Introducción a la formulación y evaluación de proyectos
CORTEGOSO, Roberto, FERRA, Coloma y JURI, María de la Esperanza, Laevaluación de proyectos: nociones básicas, en "Serie Cuadernos-Sección Economía", N° 188-A (Mendoza, FCE-UNC, 1980), secciones I y II.
Evaluación económica y financiera de proyectos
FERRA, Coloma, Consideraciones acerca del momento óptimo de iniciar una inversión, en "Revista de la FCE", N° 97/98 (Mendoza, FCE-UNC, 1988).
FERRA, Coloma, Notas sobre la tasa de descuento en la evaluación de proyectos, en "Jornadas de Ciencias Económicas", vol. V (Mendoza, FCE-UNC, 1989).
GUTIERREZ, Héctor, Evaluación de proyectos ante certidumbre (Santiago de Chile, Univ. de Chile, 1994).
HILLIER, Frederick S., The derivation of probabilistic information for the evaluation of risky investments, en "Management Science" (abril 1963), págs. 443/457.
HIRSHLEIFER, J., Algo sobre la economíade las decisiones óptimas a invertir, en "Series Traducciones-Sección Economía", N° 84 (Mendoza, FCE-UNC, 1959).
LESSARD, R. y WISECARVER, Daniel, Los recursos naturales versus la tasa interna de retorno, en "Serie Traducciones-Sección Economía", N° 112 (Mendoza, FCE-UNC, 1981).
MASSE, Pierre, La elección de las inversiones, criterios y métodos (Barcelona, Sagitario, 1963), cap. I, II y V.
SZEKERES, Szabolcs, El análisis de riesgo en las decisiones de inversión (mimeografiado).
SZEKERES, Szabolcs, Ejemplo de análisis de riesgo (mimeo).
REGULARIDAD
Asistencia (75% mínimo)
Evaluaciones Parciales y Evaluación Final
Todos los exámenes (parciales y finales) son escritos. Su objetivo es verificar la comprensión de los contenidos de la asignatura, desarrollados en clase y/o en las lecturas obligatorias. Ello se logra a través de preguntas teóricas y de problemas de aplicación.
Está prevista la realización de tres evaluaciones básicas durante el cursado:
- Dos exámenes parciales
- Un examen final
Los exámenes parciales son escritos y versarán sobre el contenido del programa. Cada uno de ellos abarcará, aproximadamente, un 50% de ese contenido. Las fechas de los exámenes parciales son inamovibles.
El examen final consistirá en una evaluación global de los conocimientos adquiridos que se rendirá en las fechas de exámenes previstas.
Condición de regularidad
Los alumnos obtendrán la regularidad en la materia si cumplen con las siguientes dos condiciones:
Condición de asistencia: el porcentaje de asistencia no debe ser inferior al 75%, reduciéndose el mismo hasta 65% para el caso de alumnos que justifiquen las faltas (enfermedad o trabajo), con certificado correspondiente.
Condición de puntaje: es necesario aprobar uno de los dos parciales (de 100 puntos cada uno) programados, alcanzando el 60% del total de puntos. Esto implica que no se tomarán en ningún caso exámenes recuperatorios.
Si un alumno no aprueba ninguno de los dos exámenes parciales (ya sea porque no alcanza el puntaje previamente consignado o porque no se presenta a rendirlos), existe una última instancia para cumplir con la condición de puntaje: deberá obtener el 60% del total de los puntos de un examen global que se rendirá en la fecha programada para la asignatura en la mesa de julio del corriente año.
EVALUACIÓN Y PROMOCIÓN
Promoción Directa
Se prevé la posibilidad de obtener la aprobación de la materia sin tener que recurrir a las mesas de exámenes programadas por la Universidad.
La condición de alumno promocionado se obtiene reuniendo las siguientes condiciones:
Condición de asistencia: el porcentaje de asistencia no debe ser inferior al 75%, reduciéndose el mismo hasta 65% para el caso de alumnos que justifiquen las faltas (enfermedad o trabajo), con certificado correspondiente.
Condición de puntaje: la suma de los puntos obtenidos entre los dos parciales (de 100 puntos cada uno) es igual o mayor a 150.
Si un alumno regulariza la asignatura aprobando uno de los dos parciales pero no alcanza no alcanza el puntaje previamente consignado, existe una última instancia para cumplir con la condición de puntaje: deberá obtener el 60% del total de los puntos de un examen global que se rendirá la semana previa a la fecha programada para la asignatura en la mesa de julio del corriente año.
Promoción Indirecta
Aquellos alumnos que hayan regularizado la asignatura pero que no hayan alcanzado la promoción directa pueden aprobarla rindiendo un examen final en las fechas programadas para tal efecto. Esta evaluación será escrita y se aprobará alcanzando el 60% del total de puntos.
Nota final
La nota final que el alumno obtendrá en la materia se determina de la siguiente manera:
si logra la promoción directa: promedio simple entre los dos parciales o promedio ponderado entre las notas del mejor de los dos parciales y del global, con ponderaciones de 40% y 60% respectivamente
si logra la promoción indirecta: promedio ponderado entre las notas del mejor de los dos parciales y del final, con ponderaciones de 40% y 60% respectivamente.
CRONOGRAMA
Desarrollo de cada Unidad o Bloque Temático
Los horarios de las clases teóricas y prácticas son los siguientes: Clases teóricas: martes de 9:45 a 12:45 y miércoles 19:00 a 21:30 y clases prácticas: 21:45 a 22:30.
A continuación se presenta un esquema de los temas que se desarrollarán en las clases teóricas. Los bloques expuestos corresponden a módulos de 3 horas de clases.
La cuarta hora asignada a la materia se destina al desarrollo de casos que permiten llevar a la práctica los aspectos teóricos enseñados.
Número de clase |
Temas dictados |
1 |
Explicación de la materia e introducción a evaluación de proyectos |
2 |
Repaso de matemática financiera
Interés simple y compuesto
Tasas proporcionales y tasas equivalentes
Relación entre tasa nominal y tasa efectiva
Valor actual y valor futuro de una suma
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3 |
Valor actual y valor futuro de una serie de sumas dispares
Valor actual y valor futuro de una serie de sumas uniformes
Sumas uniformes crecientes en el tiempo a una tasa constante
Anualidad y perpetuidad (ampliación de la aplicación de las fórmulas)
Sistema francés y sistema alemán
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4 |
¿Cómo usar las matemáticas financieras para tomar decisiones económicas (ejemplo de comprar en TV a contado, a crédito o con cheques).
Ejemplo nuevo (diferencia entre tasa pactada y tasa de descuento)
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5 |
Costos de oportunidad
Identificación de ingresos y de costos relevantes (líquido, futuro y diferencial)
Valuación (definición de costo de oportunidad)
Clasificación de factores propios y ajenos
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6 |
Proyecto de tomate: plantar, cosechar, interés en forma explícita |
7 |
Flujo Financiero y Flujo de Beneficios Netos
Casos de Flujos con factores productivos propios.
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8 |
Casos de Flujos con factores productivos propios.
Ejemplo de aplicación de flujos financieros y de beneficios netos: caso de la posibilidad de compra de un camión.
Repaso de temas de primer parcial.
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9 |
Impuestos
Depreciación e impuesto a las ganancias
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10 |
Tratamiento del IVA |
11 |
Primer parcial |
12 |
Revisión de la inclusión del conjunto de impuestos en un proyecto concreto
Criterios de decisión y comparación
VAN
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13 |
TIR
Relación B/C
PRI
VAE
CAE
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14 |
Capital de trabajo
Repaso de temas del segundo parcial
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15 |
Segundo parcial |
16 |
Computación
Ejemplo sencillo
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Evaluaciones parciales
Los exámenes parciales son inamovibles y se tomarán en horarios de clases y en las siguientes fechas:
Examen parcial |
Turno mañana |
Turno noche |
Primero |
Martes 9 de mayo |
Miércoles 10 de mayo |
Segundo |
Miércoles 13 de junio |
Miércoles 14 de junio |
Recuperatorio
No se toma recuperatorio por lo expuesto en “Condiciones de Regularidad”.
Horarios de Consulta semanales
Se atenderán consultas los días martes de 8:45 a 9.45 horas en la Universidad de Congreso.
Teléfono del profesor titular: 4135003, interno 2456.
Notas - Parciales
